Existen cinco tipos básicos de planes de compensación de acciones individuales: opciones sobre acciones, acciones restringidas y acciones restringidas, acciones (stock stock), acciones de acciones restringidas y acciones restringidas, acciones Derechos de apreciación, acciones fantasma y planes de compra de acciones para empleados. Cada tipo de plan proporciona a los empleados una cierta consideración especial en precio o términos. No cubrimos aquí simplemente ofreciendo a los empleados el derecho a comprar acciones como lo haría cualquier otro inversionista. Las opciones sobre acciones otorgan a los empleados el derecho de comprar un número de acciones a un precio fijado en la donación durante un número definido de años en el futuro. Las acciones restringidas y sus unidades de acciones restringidas cercanas (RSU) otorgan a los empleados el derecho a adquirir o recibir acciones, por donación o compra, una vez que se cumplan ciertas restricciones, como trabajar un cierto número de años o alcanzar un objetivo de desempeño. La acción fantasma paga una bonificación en efectivo futura igual al valor de un cierto número de acciones. Los derechos de valorización de las acciones (SARs) otorgan el derecho al aumento del valor de un determinado número de acciones, pagadas en efectivo o en acciones. Los planes de compra de acciones de los empleados (ESPPs) proporcionan a los empleados el derecho a comprar acciones de la compañía, generalmente con un descuento. Opciones de acciones Algunos conceptos clave ayudan a definir cómo funcionan las opciones de acciones: Ejercicio: La compra de acciones de acuerdo con una opción. Precio de ejercicio: El precio al que se puede comprar la acción. Esto también se llama el precio de ejercicio o el precio de la subvención. En la mayoría de los planes, el precio de ejercicio es el valor justo de mercado de la acción en el momento de la concesión. Diferencia: La diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado de la acción en el momento del ejercicio. Término de opción: El período de tiempo que el empleado puede retener la opción antes de que expire. Vesting: El requisito que debe cumplirse para tener el derecho de ejercer la opción, generalmente la continuación del servicio por un período específico de tiempo o la reunión de una meta de rendimiento. Una empresa otorga a un empleado opciones para comprar un número determinado de acciones a un precio definido de la subvención. Las opciones se conceden durante un período de tiempo o una vez que se cumplan ciertos objetivos individuales, grupales o corporativos. Algunas compañías establecen horarios de consolidación de derechos basados en el tiempo, pero permiten que las opciones se concedan antes si se cumplen los objetivos de rendimiento. Una vez adquirido, el empleado puede ejercer la opción al precio de la subvención en cualquier momento durante el término de la opción hasta la fecha de vencimiento. Por ejemplo, a un empleado se le puede conceder el derecho de comprar 1.000 acciones a 10 por acción. Las opciones se conceden 25 por año durante cuatro años y tienen un plazo de 10 años. Si la acción sube, el empleado pagará 10 por acción para comprar la acción. La diferencia entre el precio de la subvención de 10 y el precio de ejercicio es el spread. Si la acción va a 25 después de siete años, y el empleado ejerce todas las opciones, el diferencial será de 15 por acción. Tipos de opciones Las opciones son opciones de acciones de incentivos (ISO) o opciones de acciones no calificadas (NSO, por sus siglas en inglés), que a veces se denominan opciones de acciones no tasadas. Cuando un empleado ejerce una ONN, el margen sobre el ejercicio es imponible al empleado como ingreso ordinario, incluso si las acciones aún no se venden. Una cantidad correspondiente es deducible por la empresa. No hay un período de tenencia legalmente requerido para las acciones después del ejercicio, aunque la compañía puede imponer una. Cualquier ganancia o pérdida posterior sobre las acciones después del ejercicio se grava como ganancia o pérdida de capital cuando el partícipe vende las acciones. Una ISO permite a un empleado (1) diferir el impuesto sobre la opción desde la fecha de ejercicio hasta la fecha de venta de las acciones subyacentes, y (2) pagar impuestos sobre su ganancia entera a las ganancias de capital, en lugar de los ingresos ordinarios las tasas de impuestos. Ciertas condiciones deben ser cumplidas para calificar para el tratamiento ISO: El empleado debe mantener la acción por lo menos un año después de la fecha de ejercicio y por dos años después de la fecha de concesión. Sólo 100.000 de opciones sobre acciones pueden convertirse en ejercitables en cualquier año calendario. Esto se mide por el valor justo de mercado de las opciones en la fecha de la concesión. Esto significa que sólo 100.000 en el valor del precio de la subvención puede ser elegible para ser ejercitado en un año. Si existe una superposición de derechos de adquisición, como ocurriría si las opciones se conceden anualmente y se conceden gradualmente, las compañías deben rastrear ISOs pendientes para asegurar que las cantidades que se conviertan en diferentes subvenciones no excedan 100,000 en valor en un año. Cualquier porción de una subvención ISO que exceda el límite se trata como una ONS. El precio de ejercicio no debe ser inferior al precio de mercado de la acción de la compañía en la fecha de la concesión. Solamente los empleados pueden calificar para ISOs. La opción debe ser otorgada de acuerdo con un plan escrito que ha sido aprobado por los accionistas y que especifica cuántas acciones pueden ser emitidas bajo el plan como ISOs e identifica la clase de empleados elegibles para recibir las opciones. Las opciones deben otorgarse dentro de los 10 años de la fecha de adopción del plan por el consejo de administración. La opción debe ejercitarse dentro de los 10 años de la fecha de concesión. Si, en el momento de la concesión, el empleado posee más de 10 del poder de voto de todas las acciones en circulación de la empresa, el precio de ejercicio ISO debe ser por lo menos 110 del valor de mercado de la acción en esa fecha y no puede tener un Plazo de más de cinco años. Si se cumplen todas las reglas para las ISO, la venta eventual de las acciones se denomina una disposición calificada y el empleado paga el impuesto sobre las plusvalías a largo plazo sobre el aumento total de valor entre el precio de la subvención y el precio de venta. La compañía no toma una deducción de impuestos cuando hay una disposición calificada. Si, sin embargo, hay una disposición descalificante, la mayoría de las veces porque el empleado ejerce y vende las acciones antes de cumplir los períodos de tenencia requeridos, el margen sobre el ejercicio es imponible al empleado a las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias. Cualquier aumento o disminución en el valor de las acciones entre ejercicio y venta se grava a las tasas de ganancias de capital. En este caso, la empresa puede deducir la diferencia en el ejercicio. Cada vez que un empleado ejerce ISOs y no vende las acciones subyacentes al final del año, el diferencial sobre la opción de ejercicio es un elemento de preferencia para los propósitos del impuesto mínimo alternativo (AMT). Así que aunque las acciones no hayan sido vendidas, el ejercicio requiere que el empleado agregue la ganancia en el ejercicio, junto con otros ítems de preferencia de AMT, para ver si se debe un pago mínimo alternativo de impuestos. Por el contrario, las OSN pueden ser emitidas a cualquier persona: empleados, directores, consultores, proveedores, clientes, etc. Sin embargo, no existen beneficios fiscales especiales para las OSN. Al igual que una ISO, no existe un impuesto sobre la concesión de la opción, pero cuando se ejerce, el diferencial entre la subvención y el precio de ejercicio es imponible como ingreso ordinario. La empresa recibe una deducción fiscal correspondiente. Nota: si el precio de ejercicio de la ONS es menor que el valor justo de mercado, está sujeto a las reglas de compensación diferida bajo la Sección 409A del Código de Rentas Internas y puede ser gravado en la adquisición y el beneficiario de la opción sujeto a penalidades. Ejercicio de una opción Hay varias maneras de ejercer una opción de compra de acciones: mediante el uso de efectivo para comprar las acciones, mediante el intercambio de acciones que el partícipe ya posee (a menudo llamado intercambio de acciones), trabajando con un corredor de bolsa para hacer una venta el mismo día, O ejecutando una transacción de venta a cubierta (estos dos últimos se denominan a menudo ejercicios sin efectivo, aunque ese término incluye de hecho otros métodos de ejercicios descritos aquí también), que efectivamente proporcionan que las acciones se venderán para cubrir el precio de ejercicio y posiblemente el impuestos. Sin embargo, cualquier empresa puede proporcionar sólo una o dos de estas alternativas. Las empresas privadas no ofrecen ventas en el mismo día o de venta a cubierta y, no rara vez, restringen el ejercicio o la venta de las acciones adquiridas por ejercicio hasta que la empresa se vende o se hace pública. Contabilidad En virtud de las normas para que los planes de compensación de patrimonio sean vigentes en 2006 (FAS 123 (R)), las compañías deben usar un modelo de valoración de opciones para calcular el valor presente de todos los otorgamientos de opciones a la fecha de otorgamiento y mostrarlo como un gasto en Sus estados de resultados. El gasto reconocido debe ser ajustado en base a la experiencia de adquisición (por lo que las acciones no invertidas no se consideran como un cargo a la compensación). Acciones restringidas Los planes de acciones restringidas proporcionan a los empleados el derecho de comprar acciones a valor de mercado justo o un descuento, o los empleados pueden recibir acciones sin costo alguno. Sin embargo, las acciones que los empleados adquieren no son realmente suyas aún, no pueden tomar posesión de ellas hasta que se demoren las restricciones especificadas. Más comúnmente, la restricción de consolidación caduca si el empleado continúa trabajando para la compañía durante un cierto número de años, a menudo de tres a cinco. Las restricciones basadas en el tiempo pueden caducar de una vez o gradualmente. Sin embargo, se podrían imponer restricciones. La compañía podría, por ejemplo, restringir las acciones hasta que se alcancen ciertos objetivos de rendimiento corporativo, departamental o individual. Con unidades de acciones restringidas (RSU), los empleados no reciben acciones hasta que las restricciones caducan. En efecto, las RSU son como acciones fantasmas liquidadas en acciones en lugar de efectivo. Con acciones restringidas, las empresas pueden elegir entre pagar dividendos, otorgar derechos de voto o dar al empleado otros beneficios de ser accionista antes de la adquisición. (Hacerlo con las RSUs provoca impuestos punitivos al empleado bajo las reglas de impuestos para la compensación diferida). Cuando los empleados reciben acciones restringidas, tienen el derecho de hacer lo que se llama una elección de la Sección 83 (b). Si hacen la elección, se gravan con las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias sobre el elemento de negociación del premio en el momento de la concesión. Si las acciones se concedieron simplemente al empleado, entonces el elemento de la negociación es su valor completo. Si se paga alguna consideración, el impuesto se basa en la diferencia entre lo que se paga y el valor justo de mercado en el momento de la subvención. Si se paga el precio completo, no hay impuestos. Cualquier cambio futuro en el valor de las acciones entre la presentación y la venta se grava como ganancia o pérdida de capital, no como ingreso ordinario. Un empleado que no hace una elección 83 (b) debe pagar el impuesto sobre la renta ordinario sobre la diferencia entre el monto pagado por las acciones y su valor justo de mercado cuando las restricciones caducan. Los cambios posteriores en el valor son ganancias o pérdidas de capital. Los beneficiarios de las UAR no pueden hacer elecciones a la Sección 83 (b). El empleador obtiene una deducción de impuestos solamente por las cantidades en las cuales los empleados deben pagar impuestos sobre la renta, sin importar si se hace una elección de la Sección 83 (b). Una elección de la Sección 83 (b) conlleva algún riesgo. Si el empleado hace la elección y paga impuestos, pero las restricciones nunca caducan, el empleado no recibe los impuestos pagados reembolsados, ni el empleado recibe las acciones. La contabilidad de existencias restringida es paralela a la contabilidad de opciones en la mayoría de los aspectos. Si la única restricción es la adjudicación basada en el tiempo, las empresas tienen en cuenta las existencias restringidas determinando primero el costo total de la compensación en el momento de la adjudicación. Sin embargo, no se utiliza ningún modelo de precios de opciones. Si el empleado recibe simplemente 1.000 acciones restringidas por un valor de 10 por acción, se reconoce un costo de 10.000. Si el empleado compra las acciones a su valor razonable, no se cobra ningún cargo si hay un descuento, que cuenta como un costo. El costo se amortiza a lo largo del período de adquisición hasta la caducidad de las restricciones. Debido a que la contabilidad se basa en el costo inicial, las compañías con bajos precios de las acciones encontrarán que un requisito de adquisición para el premio significa que su gasto contable será muy bajo. Si la adquisición es contingente al rendimiento, la compañía calcula cuándo es probable que se alcance el objetivo de desempeño y reconozca el gasto durante el período de consolidación esperado. Si la condición de rendimiento no se basa en los movimientos de los precios de las acciones, el monto reconocido se ajusta para los premios que no se espera que se otorguen o que nunca se otorguen si se basan en los movimientos de los precios de las acciones. O no veste. Las acciones restringidas no están sujetas a las nuevas reglas del plan de compensación diferida, pero las RSU son. Acciones fantasmas y derechos de apreciación de existencias Los derechos de valorización de acciones (SAR) y acciones fantasmas son conceptos muy similares. Ambos son esencialmente los planes de bonificación que no otorgan acciones, sino más bien el derecho a recibir un premio basado en el valor de la acción de la compañía, de ahí los términos derechos de apreciación y fantasma. Los SAR suelen proporcionar al empleado un pago en efectivo o en acciones basado en el aumento en el valor de un número determinado de acciones durante un período específico de tiempo. La acción fantasma proporciona una bonificación en efectivo o en acciones basada en el valor de un número determinado de acciones, que se pagará al final de un período de tiempo especificado. Los SAR pueden no tener una fecha de liquidación específica como las opciones, los empleados pueden tener flexibilidad en cuándo elegir ejercer el SAR. Las acciones fantasmas pueden ofrecer pagos equivalentes a los dividendos, pero no. Cuando se realiza el pago, el valor del premio se grava como ingreso ordinario al empleado y es deducible al empleador. Algunos planes fantasma condicionan la recepción del premio al cumplimiento de ciertos objetivos, tales como ventas, ganancias u otros objetivos. Estos planes a menudo se refieren a su stock fantasma como unidades de rendimiento. Las acciones fantasmas y los SAR pueden ser entregados a cualquiera, pero si se distribuyen ampliamente a los empleados y se diseñan para pagar a la terminación, existe la posibilidad de que se consideren planes de retiro y estarán sujetos a las reglas del plan federal de jubilación. Una estructuración cuidadosa del plan puede evitar este problema. Debido a que SARs y los planes fantasma son esencialmente bonos en efectivo, las empresas necesitan para averiguar cómo pagar por ellos. Incluso si los premios se pagan en acciones, los empleados quieren vender las acciones, al menos en cantidades suficientes para pagar sus impuestos. ¿Hace la compañía apenas hace una promesa a pagar, o realmente pone a un lado los fondos Si el premio se paga en la acción, hay un mercado para la acción Si es solamente una promesa, los empleados creerán que el beneficio es tan fantasma como el Stock Si está en fondos reales reservados para este propósito, la compañía estará poniendo los dólares después de impuestos aparte y no en el negocio. Muchas pequeñas empresas orientadas al crecimiento no pueden permitirse el lujo de hacerlo. El fondo también puede estar sujeto a exceso de impuesto a los ingresos acumulados. Por otro lado, si los empleados reciben acciones, las acciones pueden ser pagadas por los mercados de capitales si la empresa se hace pública o por adquirentes si la empresa es vendida. Las acciones fantasmas y los SARs liquidados en efectivo están sujetos a contabilidad de pasivos, lo que significa que los costos contables asociados con ellos no se liquidan hasta que se paguen o expiren. Para los SARs liquidados en efectivo, se estima el gasto de compensación por premios cada trimestre utilizando un modelo de fijación de precios de opciones, luego se actualiza cuando el SAR se liquida para acciones fantasmas, el valor subyacente se calcula cada trimestre y se evalúa hasta la fecha final de liquidación . El stock fantasma se trata de la misma manera que la compensación en efectivo diferida. Por el contrario, si un SAR es liquidado en acciones, entonces la contabilidad es la misma que para una opción. La compañía debe registrar el valor razonable del premio en la concesión y reconocer el gasto de manera razonable durante el período de servicio esperado. Si el premio es otorgado por el desempeño, la compañía debe estimar cuánto tiempo tomará para cumplir con el objetivo. Si la medición del rendimiento está vinculada al precio de las acciones de la empresa, debe utilizar un modelo de precios de opciones para determinar cuándo y si se cumplirá la meta. Planes de Compra de Acciones de los Empleados (ESPPs) Los planes de compra de acciones de los empleados (ESPPs) son planes formales para permitir a los empleados reservar dinero durante un período de tiempo (llamado un período de oferta), generalmente a partir de deducciones de nómina, para comprar acciones al final de El período de oferta. Los planes pueden ser calificados bajo la Sección 423 del Código de Rentas Internas o no calificados. Los planes calificados permiten a los empleados tomar un tratamiento de ganancias de capital sobre cualquier ganancia de acciones adquiridas bajo el plan si se cumplen reglas similares a las de ISOs, lo más importante es que las acciones se mantengan durante un año después del ejercicio de la opción de compra y dos años después El primer día del período de la ofrenda. Los ESPP que califican tienen una serie de reglas, lo más importante: Sólo los empleados del patrón que patrocina el ESPP y los empleados de las empresas matrices o subsidiarias pueden participar. Los planes deben ser aprobados por los accionistas dentro de 12 meses antes o después de la adopción del plan. Todos los empleados con dos años de servicio deben ser incluidos, con ciertas exclusiones permitidas para los empleados a tiempo parcial y temporales, así como los empleados altamente compensados. Los empleados que posean más de 5 del capital social de la compañía no pueden ser incluidos. Ningún empleado puede comprar más de 25,000 acciones, basándose en el valor justo de mercado de las acciones al inicio del período de oferta en un solo año calendario. El plazo máximo de un período de oferta no podrá exceder de 27 meses, a menos que el precio de compra se base únicamente en el valor de mercado justo en el momento de la compra, en cuyo caso los períodos de oferta pueden ser de hasta cinco años. El plan puede prever hasta un 15 de descuento en el precio al principio o al final del período de oferta, o una opción de la más baja de las dos. Los planes que no cumplan estos requisitos no están calificados y no tienen ventajas fiscales especiales. En un ESPP típico, los empleados se inscriben en el plan y designan cuánto se deducirá de sus cheques de pago. Durante un período de oferta, los empleados participantes tienen fondos regularmente deducidos de su salario (después de impuestos) y mantenidos en cuentas designadas como preparación para la compra de acciones. Al final del período de la oferta, cada uno de los fondos acumulados de los participantes se utilizan para comprar acciones, generalmente a un descuento específico (hasta 15) del valor de mercado. Es muy común tener una característica de look-back en la que el precio que el empleado paga se basa en el menor entre el precio al comienzo del período de oferta o el precio al final del período de oferta. Por lo general, un ESPP permite a los participantes retirarse del plan antes de que termine el período de la oferta y que les devuelvan sus fondos acumulados. También es común permitir que los participantes que permanezcan en el plan cambien la tasa de deducciones de su nómina a medida que pasa el tiempo. Los empleados no se gravan hasta que venden las acciones. Al igual que con las opciones de acciones de incentivo, hay un período de tenencia de un año / dos años para calificar para un tratamiento fiscal especial. Si el empleado mantiene la acción durante al menos un año después de la fecha de compra y dos años después del comienzo del período de oferta, existe una disposición calificada y el empleado paga el impuesto sobre la renta ordinario en el menor de (1) Y (2) la diferencia entre el valor de la acción al comienzo del período de oferta y el precio descontado a esa fecha. Cualquier otra ganancia o pérdida es una ganancia o pérdida de capital a largo plazo. Si no se cumple el período de tenencia, existe una disposición de descalificación y el empleado paga el impuesto sobre la renta ordinario sobre la diferencia entre el precio de compra y el valor de la acción a la fecha de compra. Cualquier otra ganancia o pérdida es una ganancia o pérdida de capital. Si el plan no proporciona más de un descuento de 5 sobre el valor justo de mercado de las acciones en el momento del ejercicio y no tiene una característica de retroceso, no hay cargo de compensación con fines contables. De lo contrario, los premios deben ser contabilizados de manera similar a cualquier otro tipo de stock option. What tipo de propiedad es un certificado de acciones de su casa es un ejemplo de propiedad real. Muchas personas se confunden al clasificar un certificado de acciones según el tipo de propiedad porque el certificado puede ser tocado y visto, pero la participación de propiedad tal certificado representa no es dinero real y no se puede tocar ni ver. Existen varios criterios para clasificar una propiedad, e identificar las características de un certificado de acciones que se encuadra en cada criterio puede ayudarle a eliminar la confusión. El certificado de acciones Un certificado de acciones es un documento legal que evidencia la propiedad de un número específico de acciones de una empresa. Las corporaciones emiten comúnmente los certificados comunes para levantar el capital para las operaciones de negocio y la extensión. Las acciones de las acciones son muy líquidas y pueden ser compradas o vendidas en cualquier momento. Los inversores compran acciones normalmente con la intención de obtener un beneficio de los dividendos declarados por la empresa emisora o vendiendo las acciones a un precio más alto. Tangible o intangible Un certificado de acciones es una propiedad intangible. Las propiedades se clasifican a menudo según su existencia física. Propiedad tangible se refiere a algo que usted puede tocar, como su teléfono, computadora o coche. Lo que usted puede ver y sentir son básicamente clasificados como bienes tangibles. La propiedad inmaterial es aquella que no tiene existencia física y no se puede ver ni sentir. Un certificado de acciones puede ser tangible, pero es simplemente una representación de la propiedad que posee. La propiedad real, que es la participación en la propiedad de una corporación, no es algo que se puede ver, mantener o tocar. Los servicios de ingresos reales o personales a cargo de recaudar impuestos sobre las propiedades definen típicamente bienes inmuebles como cualquier cosa permanentemente unida a la tierra, como una casa o edificio. Definen la propiedad personal como algo que no está clasificado como propiedad real, no está permanentemente unido a la tierra y puede ser fácilmente trasladado a otro lugar. Dado que un certificado de acciones no está permanentemente unido a la tierra y no está clasificado como bienes raíces, normalmente se clasifica como propiedad personal. Los certificados de acciones de una compañía en poder de otra están comúnmente enumerados por contadores y agencias gubernamentales como inversiones corrientes o inversiones a largo plazo, que se incluyen en la sección de activos del balance de una empresa. Los certificados de acciones destinados a ser convertidos en efectivo dentro de un año se clasifican como inversiones corrientes, mientras que los que se pretende mantener durante un año se consideran inversiones a largo plazo. Referencias Sobre el autor Raul Avenir ha estado escribiendo para varios sitios web desde 2009, autor de numerosos artículos concentrados en negocios y tecnología. Es un hombre de negocios técnicamente inclinado con experiencia en construcción y desarrollo inmobiliario. Aparte de ser un contador, Avenir es también un consultor de negocios. Se graduó con un grado de Bachelor of Science en administración de empresas. Créditos de fotosOpciones Glosario Ajustes Un cambio en los términos del contrato debido a una acción corporativa (por ejemplo, una fusión o división de acciones). Dependiendo de la acción corporativa, se podrían ajustar diferentes términos contractuales (incluyendo precio de ejercicio, entrega, fecha de vencimiento, multiplicador, etc.). Una opción ajustada puede cubrir más o menos que las 100 acciones habituales. Por ejemplo, después de una división de acciones de 3 por 2, la opción ajustada representará 150 acciones. Para tales opciones, la prima debe ser multiplicada por un factor correspondiente. Ejemplo: comprar 1 llamada (cubriendo 150 acciones) a 4 costaría 600. Orden de todo o nada (AON) Un tipo de orden de opción que requiere que la orden se ejecute completamente o no. Una orden AON puede ser una orden diurna o una orden GTC (good-til-cancelada). Opción de estilo americano Opción que se puede ejercitar en cualquier momento antes de su fecha de vencimiento. Véase también la opción de estilo europeo. Arbitraje Una técnica de negociación que implica la compra y venta simultánea de activos idénticos o activos equivalentes en dos mercados diferentes con la intención de beneficiarse de la discrepancia de precios. Ask / Ask price El precio al que un vendedor está ofreciendo vender una opción o una acción. Véase también Asignación. Asignado (un ejercicio) Notificación recibida de una asignación por OCC. Véase también Asignación. Notificación de Asignación por OCC a un miembro compensador de que un propietario de una opción ha ejercido sus derechos. En el caso de las opciones de acciones y de índices, OCC realiza asignaciones de forma aleatoria. Véase también Entrega y Ejercicio. Opción de dinero / en el dinero Término que describe una opción con un precio de ejercicio igual al precio de mercado actual del stock subyacente. Averaging down Comprar más de una acción o una opción a un precio más bajo que la compra original para reducir el costo promedio. Backspread Una distribución Delta-neutral compuesta de opciones más largas que opciones cortas en el mismo instrumento subyacente. Esta posición generalmente se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección en el instrumento subyacente. Una de una variedad de estrategias que involucran dos o más opciones (o opciones combinadas con una posición en el stock subyacente) que potencialmente pueden beneficiarse de una caída en el precio del stock subyacente. Bear spread (llamada) La escritura simultánea de una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo y la compra de otra opción de compra con un precio de ejercicio más alto. Ejemplo: escribir 1 XYZ May 60 llamar y comprar 1 XYZ May 65 call. Bear spread (put) La compra simultánea de una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y la escritura de otra opción de venta con un menor precio de ejercicio. Ejemplo: comprar 1 XYZ Mayo 60 poner y escribir 1 XYZ Mayo 55 poner. Bearish Un adjetivo que describe la opinión de que una acción, o un mercado en general, disminuirá en el precio una perspectiva negativa o pesimista. Beta Una medida de cómo cerca el movimiento de una acción individual rastrea el movimiento de la bolsa entera. Precio de oferta / oferta Precio al que un comprador está dispuesto a comprar una opción o una acción. Black-Scholes formula El primer modelo ampliamente utilizado para la fijación de precios de opciones. Esta fórmula se utiliza para calcular el valor teórico de una opción utilizando los precios actuales de las acciones, los dividendos esperados, el precio de ejercicio de las opciones, los tipos de interés esperados, el tiempo de vencimiento y la volatilidad esperada de las acciones. Mientras que el modelo de Black-Scholes no describe perfectamente los mercados de opciones del mundo real, a menudo se utiliza en la valoración y el comercio de opciones. BOX BOX Opciones Intercambio de caja Un diferencial de opciones a cuatro caras que implica una llamada larga y una oferta corta a un precio de ejercicio, además de una llamada corta y una oferta larga a otro precio de ejercicio. Ejemplo: comprar 1 XYZ May 60 llamar y escribir 1 XYZ May 65 llamar simultáneamente comprar 1 XYZ May 65 poner y escribir 1 de mayo de 60 poner. Punto (s) de equilibrio El precio o cotizaciones de las acciones en las que una estrategia de opciones no da como resultado un beneficio ni una pérdida. Mientras que un punto de equilibrio de las estrategias se indica normalmente a partir de la fecha de vencimiento de las opciones, se puede utilizar un modelo teórico de fijación de precios para determinar el punto de equilibrio de las estrategias para otras fechas. Corredor Una persona que actúa como agente para realizar transacciones de valores. Un ejecutivo de cuentas o un corredor en una firma de corretaje que se ocupa directamente de los clientes. Un corredor de piso en el piso comercial de un intercambio realmente ejecuta a alguien órdenes comerciales del elses. Diferencial de Bull (o alcista) Uno de una variedad de estrategias que involucran dos o más opciones (u opciones combinadas con una posición accionaria subyacente) que potencialmente pueden beneficiarse de un aumento en el precio del stock subyacente. Bull spread (call) La compra simultánea de una opción de compra con un menor precio de ejercicio y la escritura de otra opción de compra con un precio de ejercicio más alto. Ejemplo: comprar 1 XYZ May 60 llamar y escribir 1 XYZ May 65 call. Bull spread (put) La escritura simultánea de una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y la compra de otra opción de venta con un menor precio de ejercicio. Ejemplo: escribir 1 XYZ Mayo 60 poner, y comprar 1 XYZ Mayo 55 poner. Bullish Un adjetivo que describe la opinión de que una acción, o el mercado en general, subirá de precio una perspectiva positiva u optimista. Mariposa Una estrategia que involucra tres precios de ejercicio con riesgo limitado y potencial de ganancia limitado. Establezca una mariposa de llamada larga comprando una llamada al precio más bajo de la huelga, escribiendo dos llamadas en el precio medio de la huelga y comprando una llamada en el precio de huelga más alto. Establecer una mariposa mucho tiempo comprando uno puesto al precio más alto de la huelga, escribiendo dos pone en el precio medio de la huelga y comprando uno puesto en el precio de huelga más bajo. Por ejemplo, una mariposa de llamada larga podría incluir la compra de 1 llamada XYZ Mayo 55, escribir 2 llamadas XYZ May 60 y comprar 1 llamada XYZ May 65. Buy-write Una posición de llamada cubierta que incluye una compra de acciones y un número equivalente de llamadas escritas al mismo tiempo. Esta posición puede ser una orden combinada con ambas partes (comprar acciones y escribir llamadas) ejecutadas simultáneamente. Ejemplo: comprar acciones de 500 acciones XYZ y escribir 5 llamadas de mayo de XYZ. Véase también Llamada cubierta / Llamada cubierta. C2 Opciones de C2 Intercambio Diferencial de calendario Una estrategia de opciones que generalmente implica la compra de una o más opciones (llamada o venta) más largas y la escritura de un número igual de opciones más cercanas del mismo tipo y precio de ejercicio . Ejemplo: comprar 1 llamada XYZ May 60 (porción a largo plazo del spread) y escribir 1 XYZ Marzo 60 call (porción a corto plazo del spread). Véase también Propagación horizontal. Opción de compra Un contrato de opción que otorga al propietario el derecho pero no la obligación de comprar el valor subyacente a un precio determinado (su precio de ejercicio) durante un determinado período fijo (hasta su vencimiento). Para el autor de una opción de compra, el contrato representa una obligación de vender el producto subyacente si se asigna la opción. Carry / Carrying cost El gasto de intereses sobre el dinero prestado para financiar una posición de valores. Valor de liquidación en efectivo La diferencia entre el precio de ejercicio de la opción que se ejerce y el valor de liquidación de ejercicio del índice en el día en que se ejerce la opción de índice. Véase también Monto de liquidación por ejercicio. CBOE Chicago Board Opciones Clase de opciones de compra Un término que se refiere a todas las opciones del mismo tipo (llamadas o pujas) que cubren la misma acción subyacente. Operación de cierre / cierre Una reducción o eliminación de una posición abierta por la compra o venta compensatoria apropiada. Una transacción de venta cierra una posición de opción larga existente. Una transacción de compra cierra una posición de opción corta existente. Esta transacción reduce el interés abierto por la opción específica involucrada. Precio de cierre El precio final de un valor en el que se realizó una transacción. Véase también el precio de liquidación. Collar Una estrategia de protección en la que una llamada escrita y una puesta larga se toman en contra de una posición de acciones largas previamente poseída. Las opciones suelen tener diferentes precios de ejercicio (poner huelga inferior a la huelga de llamada). Los meses de vencimiento pueden o no ser los mismos. Por ejemplo, si el inversionista compró anteriormente XYZ Corporation a 46 y subió a 62, el inversionista podría establecer un collar que implica la compra de un 60 de mayo puesto y la escritura de una llamada del 65 de mayo para proteger algo de la ganancia no realizada en el XYZ Posición de acciones de la empresa. El inversionista también puede usar el reverso (una llamada larga combinada con una put escrita) si previamente ha establecido una posición accionaria corta en XYZ Corporation. Véase también Fence. Colateral Valores contra los cuales se realizan préstamos. Si el valor de los valores (en relación con el préstamo) disminuye a un nivel inaceptable, esto desencadena una llamada de margen. Como tal, se le pide al inversionista que publique garantías adicionales o que los valores se vendan para pagar el préstamo. Combinación Un arreglo de opciones que implica dos posiciones largas, dos cortas, o una larga y una corta. Las posiciones pueden tener diferentes huelgas o meses de vencimiento. El término combinación varía según el inversor. Ejemplo: una combinación larga podría ser la compra de 1 XYZ mayo de 60 llamada y venta 1 XYZ mayo de 60 poner. Condor spread Una estrategia que implica cuatro precios de ejercicio con un riesgo limitado y un potencial de ganancias limitado. Establezca una llamada larga de cóndor extendiéndose comprando una llamada en la huelga más baja, escribiendo una llamada en la segunda huelga, escribiendo otra llamada en la tercera huelga y comprando una llamada en la cuarta (más alta) huelga. Esta extensión también se refiere como una mariposa plana-superior. Orden de contingencia Una orden para ejecutar una transacción en un valor que depende del precio de otro valor. Un ejemplo podría ser vender la llamada XYZ May 60 a las 2.00, dependiendo de que las acciones XYZ estén por debajo o por debajo de 59. Tamaño del contrato La cantidad del activo subyacente cubierto por el contrato de opción. Se trata de 100 acciones para una opción de capital, a menos que se ajuste a un evento especial. Véase también Ajustes. Conversión Una estrategia de inversión en la que un largo y una llamada corta con el mismo precio de ejercicio y vencimiento se combinan con acciones largas para bloquear un beneficio casi sin riesgo. Por ejemplo, la compra de 100 acciones de acciones XYZ, escribiendo 1 XYZ mayo de 60 llamada y la compra de 1 XYZ mayo de 60 a precios deseables. El proceso de ejecución de estas operaciones tripartitas a veces se denomina arbitraje de conversión. Véase también Inversión / Conversión inversa. Cubierta Para cerrar una posición abierta. Este término describe con mayor frecuencia la compra de una opción o acción para cerrar una posición corta existente para una ganancia o pérdida. Llamadas cubiertas / Llamadas cubiertas Una estrategia de opciones en la que una opción de compra está escrita contra una cantidad equivalente de acciones largas. Ejemplo: escribir 2 llamadas XYZ May 60 mientras posee 200 acciones o más de acciones XYZ. Consulte también Comprar-escribir y sobrescribir. Combinación cubierta Una estrategia en la que una llamada y una puesta con la misma expiración, pero diferentes precios de ejercicio, se escriben contra cada 100 acciones de la acción subyacente. Ejemplo: escribir 1 XYZ May 60 llamar y escribir 1 XYZ Mayo 55 poner, y la compra de 100 acciones de acciones XYZ. En realidad, esto no es una estrategia completamente cubierta porque la asignación en el corto plazo requiere la compra de acciones adicionales. Opción cubierta Una opción de opción corta abierta totalmente compensada por una posición de stock u opción correspondiente. Una llamada cubierta podría ser compensada por acciones largas o una llamada larga, mientras que una oferta cubierta podría ser compensada por una posición larga o una posición de stock corto. Esto asegura que si el propietario de la opción de ejercicios, el escritor de la opción no tendrá un problema cumpliendo los requisitos de entrega. Véase también Escritura de opción de llamada sin cubrir y Escritura de opción de venta sin cubrir. El put cash-secured es una estrategia de opciones en la que una opción de venta está escrita contra una cantidad suficiente de efectivo (o bonos del Tesoro) para pagar la compra de acciones si se asigna la opción corta. Straddle cubierto Una estrategia de opciones en la que una llamada y una puesta con el mismo precio de ejercicio y vencimiento se escriben contra cada 100 acciones de la acción subyacente. Ejemplo: escribir 1 XYZ May 60 call y 1 XYZ May 60 poner y comprar 100 acciones de XYZ. En realidad, esto no es una estrategia completamente cubierta porque la asignación en el corto plazo requiere la compra de acciones adicionales. Crédito El dinero recibido en una cuenta, ya sea de un depósito o de una transacción que se traduce en aumentar el saldo en efectivo de las cuentas. Diferencial de crédito Una estrategia de expansión que aumenta el saldo en efectivo de las cuentas cuando se establece. Un bull spread con puts y un bear spread con calls son ejemplos de spreads de crédito. Curvatura Una medida de la tasa de cambio en un Delta de opciones para un cambio de una unidad en el precio de la acción subyacente. Véase también Delta. Ciclo Las fechas de caducidad aplicables a las diferentes series de opciones. Tradicionalmente, hubo tres ciclos: Marzo, Junio, Septiembre, Diciembre Hoy, la mayoría de las opciones de patrimonio vencido en un ciclo híbrido, que incluye cuatro series de opciones: los dos meses calendarios más próximos y los próximos dos meses del ciclo tradicional al que Clase de opciones. Por ejemplo, el 1 de enero, una acción en el ciclo de enero será las opciones comerciales que vence en estos meses: enero, febrero, abril y julio. Después del vencimiento de enero, los meses pendientes serán febrero, marzo, abril y julio. Orden de día Tipo de orden de opción que ordena al corredor que cancele cualquier porción no llenada del pedido al cierre de la cotización el día en que se introdujo la orden por primera vez. Comercio de día Posición (acción u opción) que se abre y cierra el mismo día. Débito Dinero pagado de una cuenta de un retiro o una transacción que resulta en la disminución del saldo de caja. Diferencial de débito Una estrategia de spread que disminuye el balance de caja de las cuentas cuando se establece. Un bull spread con llamadas y un bear spread con puts son ejemplos de spreads de débito. Decay Término utilizado para describir cómo el valor teórico de una opción se erosiona o disminuye con el paso del tiempo. La decadencia del tiempo se cuantifica específicamente por Theta. Entrega El proceso de cumplir los términos de un contrato de opción escrita cuando se ha recibido la notificación de la asignación. En el caso de una llamada de capital corto, el escritor debe entregar el stock y, a cambio, recibe dinero en efectivo por la acción vendida. En el caso de una colocación de capital corto, el escritor paga en efectivo ya cambio recibe la acción. Delta Una medida de la tasa de cambio en un valor teórico de las opciones para una variación de una unidad en el precio de la acción subyacente. Derivados / Derivados Una garantía financiera cuyo valor se determina en parte por el valor y características de otro valor conocido como el valor subyacente. Diagonal spread Una estrategia que implica la compra y escritura simultánea de dos opciones del mismo tipo que tienen diferentes precios de ejercicio y diferentes fechas de vencimiento. Ejemplo: comprar 1 de mayo 60 llamar y escribir 1 de marzo 65 llamar. Descuento Un adjetivo utilizado para describir una opción que se negocia a un precio inferior a su valor intrínseco (es decir, negociar por debajo de la paridad). Discreción Libertad dada por un inversionista a su ejecutivo de cuenta para usar el juicio sobre la ejecución de una orden. La discreción puede ser limitada, como en el caso de una orden limitada que le da al corredor de piso una flexibilidad de precio más allá del precio límite establecido para usar su juicio en la ejecución de la orden. La discreción también puede ser ilimitada, como en el caso de una orden de mercado no retenida. Ejercicio temprano Una característica de las opciones de estilo americano que permite al propietario ejercer una opción en cualquier momento antes de la expiración. Opciones EDGX EDGX Exchange Equity En una cuenta de margen, el patrimonio es la diferencia entre los títulos de propiedad y los préstamos de margen adeudados. El inversor mantiene esta cantidad después de que todas las posiciones están cerradas y todos los préstamos de margen pagado. Opción de renta variable Una opción sobre acciones de una acción común individual o de un fondo negociado en bolsa. Estrategia equivalente Una estrategia que tiene el mismo perfil de riesgo-recompensa que otra estrategia. Por ejemplo, una extensión vertical larga de la llamada de mayo 60-65 es equivalente a una extensión vertical colocada del cortocircuito mayo 60-65. Véase también Posición sintética. Opción de estilo europeo Opción que se puede ejercer sólo durante un período especificado justo antes de la expiración. Véase también la opción de estilo americano. Fecha Ex-fecha / Ex-dividendo El día anterior a la fecha en que un inversionista debe haber comprado la acción para recibir el dividendo. En la fecha ex-dividendo, el precio de cierre de días anteriores se reduce por el monto del dividendo porque los compradores de la acción en la fecha ex-dividendo no recibirán el pago del dividendo. Esta fecha se refiere a veces simplemente como la ex-fecha, y puede aplicarse a otras situaciones (por ejemplo, divisiones y distribuciones). Si compra una acción en la fecha ex para una división o distribución, no tiene derecho a la acción dividida ni a esa distribución. Sin embargo, el precio de apertura de la acción se habrá reducido en una cantidad apropiada, como en la fecha ex-dividendo. Publicaciones financieras semanales, como Barrons, a menudo incluyen una existencias ex-fecha como parte de sus tablas de valores. Fondos negociados en bolsa (ETFs) Los fondos negociados en bolsa (ETF) son fondos o trusts indexados en una bolsa y se negocian de manera similar a un único patrimonio. El primer ETF se produjo en 1993 con el concepto AMEX de una canasta comercializable de acciones Standard amp Poors Depositary Receipt (SPDR). Hoy en día, el número de ETFs que comercializan opciones continúa creciendo y diversificándose. Los inversores pueden comprar o vender acciones en el desempeño colectivo de una cartera de acciones completa (o una cartera de bonos) como un único valor. Los fondos negociados en bolsa permiten a los inversores disfrutar de algunas de las características más favorables de las operaciones bursátiles, como la liquidez y la facilidad del estilo de acciones, en un entorno de inversión de índices más tradicional. Ejercicio Para invocar los derechos otorgados al titular de un contrato de opción. En el caso de una llamada, el propietario de la opción compra la acción subyacente. En el caso de una put, el propietario de la opción vende la acción subyacente. Ejercicio por procesamiento de excepciones Un procedimiento utilizado por OCC como una conveniencia operativa para miembros de compensación. Bajo este procedimiento, OCC asume que un miembro compensador ha presentado avisos de ejercicio para opciones que están en el dinero por montos umbral, a menos que se indique específicamente que no lo haga. Este procedimiento protege al propietario de perder el valor intrínseco de la opción debido a la falta de ejercicio. A menos que se les indique que no lo hagan, todas las opciones de acciones vencidas en cuentas de clientes se ejercen si están en el dinero en una cantidad específica. Precio de ejercicio El precio que el propietario de una opción puede comprar (vender) o vender (vender) la acción subyacente. Utilizado indistintamente con precio de huelga o de huelga. Importe de liquidación de ejercicio La diferencia entre el precio de ejercicio de la opción que se ejerce y el valor de liquidación de ejercicio del índice en el día en que se ejerce la opción de índice. Ciclo de vencimiento Las fechas de caducidad aplicables a las diferentes series de opciones. Tradicionalmente, hubo tres ciclos: Marzo, Junio, Septiembre, Diciembre Hoy, las opciones de equidad expiran en un ciclo híbrido que involucra cuatro series de opciones: los dos meses calendarios más próximos y los próximos dos meses del ciclo tradicional al cual esa clase de Opciones. Por ejemplo, el 1 de enero, una acción en el ciclo de enero será las opciones comerciales que vence en estos meses: enero, febrero, abril y julio. Después del vencimiento de enero, los meses pendientes serán febrero, marzo, abril y julio. Fecha de vencimiento La fecha en que deja de existir una opción y el derecho de ejercerla. Vencimiento Viernes El último día hábil anterior a la fecha de expiración de las opciones durante la cual se pueden realizar compras y ventas de opciones. Para las opciones de capital, este es generalmente el tercer viernes del mes de vencimiento. Si el tercer viernes del mes es un feriado de intercambio, el último día de negociación es el jueves inmediatamente anterior al tercer viernes. Mes de vencimiento El mes en que se produce la fecha de caducidad. Vence Una estrategia de protección en la que una llamada escrita y un put largo se añaden a una posición de stock largo previamente poseída, también conocida como collar. Las opciones pueden tener el mismo precio de ejercicio o diferentes precios de ejercicio. Los meses de vencimiento pueden o no ser los mismos. Por ejemplo, si el inversor compró anteriormente XYZ Corporation a los 46 años y subió a 62, un inversor podría establecer un collar que implica la compra de un 60 de mayo puesto y la escritura de una llamada del 65 de mayo como una forma de proteger parte de los beneficios no realizados En la posición de acciones de XYZ Corporation. Un inversionista también podría usar el reverso (una llamada larga combinada con una put escrita) si previamente ha establecido una posición de acciones cortas en XYZ Corporation. Orden de relleno (FOK) Un tipo de orden de opción que requiere que la orden se ejecute completamente o que no se ejecute en absoluto. Una orden de relleno o de eliminación es similar a una orden de todo o nada (AON). La diferencia es que si el pedido no puede ser completamente ejecutado (es decir, lleno en su totalidad) tan pronto como se anuncia en la multitud de negociación, se mata (cancelado) inmediatamente. A diferencia de una orden AON, una orden FOK no se puede utilizar como parte de una orden de good-til-cancelado. FINRA (Autoridad Reguladora de la Industria Financiera) El regulador independiente más grande para todas las firmas de valores que hacen negocios en los Estados Unidos. Corredor de piso Un comerciante en un piso de intercambio que ejecuta órdenes de negociación para otras personas. Comerciante de suelo Un miembro de intercambio en la planta comercial que compra y vende por cuenta propia. Análisis fundamental Un método de predicción de precios de las acciones basado en el estudio de ganancias, ventas, dividendos, etc. Fungibilidad Intercambiabilidad resultante de la estandarización. Opciones que figuran en los intercambios nacionales son fungibles, mientras que las opciones de venta libre generalmente no lo son. Las clases de opciones listadas y negociadas en más de un intercambio nacional se denominan opciones de cotización múltiple / negociadas múltiples. Gamma Una medida de la tasa de cambio en un Delta de opciones para un cambio de una unidad en el precio de la acción subyacente. Véase también Delta. GEM Orden de Good-til-cancelado (GTC) Tipo de orden de límite que permanece en vigor hasta que se ejecuta (llena) o se cancela. Esto es a diferencia de una orden de día, que caduca si no se ejecuta al final del día de negociación. Si no se ejecuta, un pedido de opciones GTC se cancela automáticamente al vencimiento de las opciones. Posición Hedge / Hedged Una posición establecida con la intención específica de proteger una posición existente. Por ejemplo, un propietario de acciones ordinarias puede comprar una opción de venta para protegerse contra una posible baja en el precio de las acciones. Volatilidad histórica Una medida de las variaciones reales de los precios de las acciones durante un período determinado. Véase también Desviación estándar. Titular Cualquier persona que haya realizado una transacción de compra inicial, llame o ponga, y que tenga esa posición en una cuenta de corretaje. Diferencia horizontal Una estrategia de opciones que generalmente implica la compra de una opción a más largo plazo (call or put) y la escritura de un número igual de opciones a más corto plazo del mismo tipo y precio de ejercicio. Ejemplo: comprar 1 llamada XYZ May 60 (porción a largo plazo del spread) y escribir 1 XYZ Marzo 60 call (porción a corto plazo del spread). Véase también Propagación del calendario. Orden de cancelación inmediata (IOC, por sus siglas en inglés) Es un tipo de orden de opciones que le da al grupo de negociación una oportunidad de tomar el otro lado del negocio. Después del anuncio, la orden es parcial o totalmente llena con cualquier saldo restante cancelado inmediatamente. Una orden de la COI, considerada como un tipo de orden de día, no puede utilizarse como parte de una orden de buen orden, ya que se cancela poco después de ser introducida. La diferencia entre las órdenes de llenar o matar (FOK) y las órdenes de la COI es que una orden de la COI puede ser ejecutada parcialmente. Volatilidad implícita El porcentaje de volatilidad que produce el mejor ajuste para todos los precios de opciones subyacentes en esa acción subyacente. Véase también Volatilidad individual. In-the-money / In-the-money option Término utilizado para describir una opción con valor intrínseco. Para las opciones estándar, una opción de compra está en el dinero si el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio. Una opción de venta está en el dinero si el precio de la acción está por debajo del precio de ejercicio. Índice Una compilación de varios precios de las acciones en un solo número. Ejemplo: el índice SampP 100. Opción de índice Una opción cuyo interés subyacente es un índice. Generalmente, las opciones de índice se liquidan en efectivo. Volatilidad individual El porcentaje de volatilidad que justifica un precio de opción, en comparación con la volatilidad histórica o la volatilidad implícita. Un modelo teórico de fijación de precios puede utilizarse para generar una volatilidad individual de las opciones cuando se introducen los cinco factores cuantificables restantes (precio de la acción, tiempo hasta la expiración, precio de ejercicio, tipos de interés y dividendos en efectivo) junto con el precio de la opción. Institución Empresa de gestión de inversiones profesional. Típicamente, este término describe administradores de dinero tales como bancos, fondos de pensiones, fondos mutuos y compañías de seguros. Valor intrínseco La porción en el dinero de una prima de opciones. Véase también In-the-money. Mariposa de hierro Una estrategia de opción con un riesgo limitado y un potencial de ganancias limitado que involucra tanto un largo (o corto) straddle. Y un estrangulamiento corto (o largo). Una mariposa de hierro contiene cuatro opciones. Es equivalente a una mariposa regular propagación que contiene sólo tres opciones. Por ejemplo, una mariposa corta de hierro podría incluir la compra de una llamada XYZ mayo de 60 y 1 de mayo de 60 poner, y escribir 1 XYZ mayo de 65 llamar y escribir 1 XYZ mayo de 55 poner. ISE Intercambio de Valores Internacional ISE Gemini Intercambio de Valores Internacional Gemini Una medida de la tasa de cambio en un valor teórico de opciones para un cambio de una unidad en el supuesto de volatilidad. Lambda Una medida del apalancamiento. La variación porcentual esperada en el valor de una opción para un cambio en el valor del producto subyacente. Último día hábil El último día hábil anterior a la fecha de expiración de las opciones durante la cual se pueden realizar compras y ventas de opciones. Para las opciones de capital, este es generalmente el tercer viernes del mes de vencimiento. Si el tercer viernes del mes es un feriado de intercambio, el último día de negociación es el jueves inmediatamente anterior al tercer viernes. LEAPS (Long Life Equity AnticiPation Securities) / Opciones a largo plazo Llamadas y colocaciones con vencimiento superior a nueve meses cuando se cotizan. Actualmente, las LEAPS de capital tienen dos series en cualquier momento con un vencimiento de enero. Pierna Un término que describe un lado de una posición con dos o más lados. Cuando un comerciante piernas en una extensión, establecen un lado primero, esperando un movimiento favorable del precio para ejecutar el otro lado en un mejor precio. Este es un método de mayor riesgo para establecer una posición de propagación. Apalancamiento Un término que describe el mayor porcentaje del potencial de ganancias o pérdidas cuando una determinada cantidad de dinero controla un valor con un valor nominal mucho mayor. Por ejemplo, una opción de compra le permite al propietario asumir el potencial alcista de 100 acciones, invirtiendo una cantidad mucho menor que la requerida para comprar la acción. Si la acción aumenta por 10, por ejemplo, la opción podría doblar en valor. Por el contrario, una disminución del precio de las acciones 10 podría dar lugar a la pérdida total del precio de compra de la opción. Orden de límite Una orden de negociación colocada con un corredor para comprar o vender acciones u opciones a un precio específico. Liquidez / mercado líquido Los entornos comerciales se caracterizan por un alto volumen de operaciones, un estrecho margen entre los precios de compra y venta y la capacidad de negociar pedidos de mayor tamaño sin cambios de precios significativos. Opción cotizada Una opción put o call negociada en un intercambio nacional de opciones. En contraste, las opciones de venta libre normalmente tienen términos no estándar o negociados. Posición de opción larga La posición de un comprador de opción (propietario) que representa el derecho a comprar acciones (en el caso de una llamada) oa vender acciones (en el caso de una put) a un precio especificado (precio de ejercicio) en o Antes de alguna fecha en el futuro (la fecha de caducidad). Esta posición es el resultado de una transacción de compra inicial (larga o larga). Posición accionaria larga Posición en la que un inversor ha adquirido y posee acciones. Margin / Margin requirement The minimum equity required to support an investment position. To buy on margin refers to borrowing part of the purchase price of a security from a brokerage firm. Mark-to-market An accounting process by which the price of securities held in an account are valued each day to reflect the closing price or closing market quotes. As a result, the equity in an account is updated daily to reflect current security prices properly. Market order A trading order placed with a broker to immediately buy or sell a stock or option at the best available price. Market quote Quotations of the current best bid/ask prices for an option or stock in the marketplace (an exchange trading floor). The investor usually obtains this information from a brokerage firm. However, for listed options and stocks, these quotes are widely disseminated and available through various commercial quotation services. Market maker An exchange member on the trading floor who buys and sells options for their own account and who has the responsibility of making bids and offers and maintaining a fair and orderly market. See also Specialist / specialist group / specialist system . Market maker system (competing) A method of supplying liquidity in options markets by having market makers in competition with one another. As an alternative to a specialist system, they are also responsible for making fair and orderly markets in a given class of options. Market-not-held order A type of market order that allows the investor to give discretion to the floor broker regarding the price and/or time of trade execution. Market-on-close order (MOC) A type of option order that requires that an order be executed at or near the close of trading on the day the order is entered. Married put strategy The simultaneous purchase of stock and put options representing an equivalent number of shares. This is a limited risk strategy during the life of the puts because the stock can always be sold for at least the strike price of the purchased puts. MIAX Miami Options Exchange Model A mathematical formula used to calculate the theoretical value of an option. See also Black-Scholes formula . Multiple-listed / multiple-traded option Any option contract listed and traded on more than one national options exchange. See also Fungibility . Naked or uncovered option A short option position that is not fully collateralized if notification of assignment is received. A short call position is uncovered if the writer does not have a long stock or deeper-in-the-money long call position. A short put position is uncovered if the writer is not short stock or long another deeper-in-the-money put. NASDAQ A national securities exchange (Operated by NASDAQ OMX). Net credit Money received in an account either from a deposit or a transaction that results in increasing the accounts cash balance. Net debit Money paid from an account either from a withdrawal or a transaction that results in decreasing the cash balance. Neutral An adjective describing the belief that a stock or the market in general will neither rise nor decline significantly. Neutral strategy An option strategy (Or stock and option position) expected to benefit from a neutral market outcome. Ninety-ten (90/10) strategy A conservative option strategy in which an investor buys Treasury bills (or other liquid assets) with 90 of their funds, and buys call options (or put options or a mixture of both) with the balance. The proportions of this strategy are subject to change based on prevailing interest rates. NOBO NASDAQ OMX BX Options Market NOM NASDAQ Options Market Non-equity option Any option that does not have common stock as the underlying asset. Non-equity options include options on futures, indexes, foreign currencies, Treasury security yields, etc. Not-held order A type of order that releases normal obligations implied by the other terms of the order. For example, a limit order designated as not-held allows discretion to the floor broker in filling the order when the market trades at the limit price of the order. In this case, there is no obligation to provide the customer with an execution if the market trades through the limit price on the order. See also Discretion and Market-not-held order . NYSE A national securities exchange (Operated by NYSE Euronext). NYSE Amex NYSE Amex Options NYSE Arca NYSE Arca Options Offer / Offer price The price at which a seller is offering to sell an option or a stock. Also known as ask or ask price. One-cancels-other order (OCO) A type of option order that treats two or more option orders as a package, whereby the execution of any one of the orders causes all the orders to be reduced by the same amount. For example, the investor would enter an OCO order if they wished to buy 10 May 60 calls or 10 June 60 calls or any combination of the two which when summed equaled 10 contracts. An OCO order may be a day order or a good-til-cancel order . Open interest The total number of outstanding option contracts on a given series or for a given underlying stock. Open outcry The trading method by which competing market makers and floor brokers representing public orders make bids and offers on the trading floor. Opening transaction An addition to, or creation of, a trading position. An opening purchase transaction adds long options to an investors total position, and an opening sale transaction adds short options. An opening option transaction increases that options open interest. Option A contract that gives the owner the right, but not the obligation, to buy or sell a particular asset (the underlying stock) at a fixed price (the strike price) for a specific period of time (until expiration). The contract also obligates the writer to meet the terms of delivery if the owner exercises the contract right. Option period The time from when a buyer or writer of an option creates an option contract to the expiration date sometimes referred to as an options lifetime. Option pricing curve A graphical representation of the estimated theoretical value of an option at one point in time, at various prices of the underlying stock. Option pricing model The first widely used model for option pricing was the Black Scholes. This formula can be used to calculate a theoretical value for an option using current stock prices, expected dividends, the options strike price, expected interest rates, time to expiration and expected stock volatility. While the Black-Scholes model does not perfectly describe real-world options markets, it is still often used in the valuation and trading of options. Option writer The seller of an option contract who is obligated to meet the terms of delivery if the option owner exercises his or her right. This seller has made an opening sale transaction, and has not yet closed that position. Optionable stock A stock on which listed options are traded. Options Clearing Corporation (OCC) OCC is the worlds largest equity derivatives clearing organization. Founded in 1973, OCC operates under the jurisdiction of both the Securities and Exchange Commission (SEC) as a Registered Clearing Agency and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) as a Derivatives Clearing Organization. OCC provides central counterparty (CCP) clearing and settlement services to 16 exchanges and trading platforms for options, financial futures, security futures and securities lending transactions. OTC option An over-the-counter option is traded in the over-the-counter market. OTC options are not listed on an options exchange and do not have standardized terms. These are to be distinguished from exchange-listed and traded equity options, which are standardized. See also Fungibility . Out-of-the-money / Out-of-the-money option A term used to describe an option that has no intrinsic value. The options premium consists entirely of time value. For standard contracts, a call option is out-of-the-money if the stock price is below its strike price. A put option is out-of-the-money if the stock price is above its strike price. See also Intrinsic value and Time value . Over-the-counter / Over-the-counter market A decentralized association of market participants, with many characteristics of an exchange, where trading takes place via an electronic network. Overwrite An option strategy involving the writing of call options (wholly or partially) against existing long stock positions. This is different from the buy-write strategy that involves the simultaneous purchase of stock and writing of a call. See also Ratio write . Owner Any person who has made an opening purchase transaction, call or put, and has that position in a brokerage account. Parity A term used to describe an option contracts total premium when that premium is the same amount as its intrinsic value. For example, an option is worth parity when its theoretical value is equal to its intrinsic value. An option is said to be trading for parity when an option is trading for only its intrinsic value. Parity may be measured against the stocks last sale, bid or offer. Payoff diagram A chart of the profits and losses for a particular options strategy prepared in advance of the execution of the strategy. The diagram is a plot of expected profits or losses against the price of the underlying security. PHLX NASDAQ OMX PHLX Physical delivery option An option whose underlying entity is a physical good or commodity, like a common stock or a foreign currency. When its owner exercises that option, there is delivery of that physical good or commodity from one brokerage or trading account to another. Pin risk The risk to an investor (option writer) that the stock price will exactly equal the strike price at expiration (that option will be exactly at-the-money). The investor will not know how many of their written(short) options will be assigned or whether a last second move in the underlying will leave any long options in - or out-of-the-money. The risk is that on the following Monday the option writer might have an unexpected long (in the case of a written put) or short (in the case of a written call) stock position, and thus be subject to the risk of an adverse price move. Position The combined total of an investors open option contracts (Calls and/or puts) and long or short stock. Position trading An investing strategy in which open positions are held for an extended period. Premium 1. Total price of an option: intrinsic value plus time value. 2. Often (Erroneously) this word is used to mean the same as time value . Primary market For securities traded in more than one market, the primary market is usually the exchange where trading volume in that security is highest. Profit/loss graph A graphical presentation of the profit and loss possibilities of an investment strategy at one point in time (usually option expiration), at various stock prices. Put option An option contract that gives the owner the right to sell the underlying stock at a specified price (its strike price) for a certain, fixed period (until its expiration). For the writer of a put option, the contract represents an obligation to buy the underlying stock from the option owner if the option is assigned. No Q Options Glossary Items There are currently no glossary items for this letter. Ratio spread A term most commonly used to describe the purchase of an option(s), call or put, and the writing of a greater number of the same type of options that are out-of-the-money with respect to those purchased. All options involved have the same expiration date. For example, buying 5 XYZ May 60 calls and writing 6 XYZ May 65 calls. See also Ratio write . Ratio write An investment strategy in which stock is purchased and call options are written on a greater than one-for-one basis (more calls written than the equivalent number of shares purchased). For example, buying 500 shares of XYZ stock, and writing 6 XYZ May 60 calls. See also Ratio spread . Realized gains and losses The net amount received or paid when a closing transaction is made and matched with an opening transaction. Resistance A term used in technical analysis to describe a price area at which rising prices are expected to stop or meet increased selling activity. This analysis is based on historic price behavior of the stock. Reversal / Reverse conversion An investment strategy used mostly by professional option traders in which a short put and long call with the same strike price and expiration combine with short stock to lock in a nearly riskless profit. For example, selling short 100 shares of XYZ stock, buying 1 XYZ May 60 call, and writing 1 XYZ May 60 put at favorable prices. The process of executing these three-sided trades is sometimes called reversal arbitrage. See also Conversion . Rho A measure of the expected change in an options theoretical value for a 1 change in interest rates. Rolling A trading action in which the trader simultaneously closes an open option position and creates a new option position at a different strike price, different expiration, or both. Variations of this include rolling up, rolling down, rolling out and diagonal rolling. SEC The Securities and Exchange Commission. The SEC is an agency of the federal government that is in charge of monitoring and regulating the securities industry. Secondary market A market where securities are bought and sold after their initial purchase by public investors. Sector index An index that measures the performance of a narrow market segment, such as biotechnology or small capitalization stocks. Secured put / Cash-secured put An option strategy in which a put option is written against a sufficient amount of cash (or Treasury bills) to pay for the stock purchase if the short option is assigned. Series of options Option contracts on the same class having the same strike price and expiration month. For example, all XYZ May 60 calls constitute a series. Settlement The process by which the underlying stock is transferred from one brokerage account to another when equity option contracts are exercised by their owners and the inherent obligations assigned to option writers. Settlement price The official price at the end of a trading session. OCC establishes this price and uses it to determine changes in account equity, margin requirements and for other purposes. See also Mark-to-market . Short option position The position of an option writer that represents an obligation on the part of the options writer to meet the terms of the option if its owner exercises it. The writer can terminate this obligation by buying back (cover or close) the position with a closing purchase transaction. Short stock position A strategy that profits from a stock price decline. It is initiated by borrowing stock from a broker-dealer and selling it in the open market. This strategy is closed (covered) later by buying back the stock and returning it to the lending broker-dealer. Specialist / Specialist group / Specialist system One or more exchange members whose function is to maintain a fair and orderly market in a given stock or a given class of options. This is accomplished by managing the limit order book and making bids and offers for their own account in the absence of opposite market side orders. See also Market maker and Market maker system (competing) . Spin-off A stock dividend issued by one company in shares of another corporate entity, such as a subsidiary corporation of the company issuing the dividend. Spread / Spread order A position consisting of two parts, each of which alone would profit from opposite directional price moves. As orders, these opposite parts are entered and executed simultaneously in the hope of (1) limiting risk, or (2) benefiting from a change of price relationship between the two parts. Standard deviation A statistical measure of price fluctuation. One use of the standard deviation is to measure how stock price movements are distributed about the mean. See also Volatility . Standardization Interchangeability resulting from standardization. Options listed on national exchanges are fungible, while over-the-counter options generally are not. Classes of options listed and traded on more than one national exchange are referred to as multiple-listed / multiple-traded options. Stock dividend A dividend paid in shares of stock rather than cash. See also Spin-off . Stock split An increase in the number of outstanding shares by a corporation through the issuance of a set number of shares to a shareholder for a set number of shares that the shareholder already owns. For example, a corporation might declare a 2-for-1 stock split. This means that for every share of stock an investor owns, he/she will be given another, thus owning two shares instead of one. There will be a corresponding reduction in equity value per share. In this case, the new shares (post-split) will be worth one-half their previous value but the investor will own twice as many shares. Stop order A type of contingency order, often erroneously known as a stop-loss order, placed with a broker. It becomes a market order when the stock trades, or is bid or offered, at or through a specified price. See also Stop-limit order . Stop-limit order A type of contingency order placed with a broker that becomes a limit order when the stock trades, or is bid or offered, at or through a specific price. Straddle A trading position involving puts and calls on a one-to-one basis in which the puts and calls have the same strike price, expiration and underlying stock. When both options are owned, the position is called a long straddle. When both options are written, it is a short straddle. Example: a long straddle might be buying 1 XYZ May 60 call and buying 1 XYZ May 60 put. Strike / Strike price The price at which the owner of an option can purchase (call) or sell (put) the underlying stock. Used interchangeably with striking price or exercise price. Strike price interval The normal price differential between option strike prices. Exchange rules for strike intervals have changed over the years, and many stocks are now listed in 1 increments or smaller. In general, strike intervals in equity options are listed in 2.50 increments for strikes under 50 and in 5 increments from 50 up to 200. Over 200, strikes are listed in 10 increments. As mentioned, many stocks are now exempt from standard listing procedures and strike increments will vary. Suitability A requirement that any investing strategy fall within the financial means and investment objectives of an investor or trader. Support A term used in technical analysis to describe a price area at which falling prices are expected to stop or meet increased buying activity. This analysis is based on previous price behavior of the stock. Synthetic long call A long stock position combined with a long put of the same series as that call. Synthetic long put A short stock position combined with a long call of the same series as that put. Synthetic long stock A long call position combined with a short put of the same series. Synthetic position A strategy involving two or more instruments that have the same risk-reward profile as a strategy involving only one instrument. Synthetic short call A short stock position combined with a short put of the same series as that call. Synthetic short put A long stock position combined with a short call of the same series as that put. Synthetic short stock A short call position combined with a long put of the same series. Technical analysis A method of predicting future stock price movements based on the study of historical market data such as the prices themselves, trading volume, open interest, the relation of advancing issues to declining issues, short selling volume and others. Theoretical option pricing model A formula that can be used to calculate a theoretical value for an option using current stock prices, expected dividends, the options strike price, expected interest rates, time to expiration and expected stock volatility. Theoretical value The estimated value of an option derived from a mathematical model. See also Model and Black-Scholes formula . Theta A measure of the rate of change in an options theoretical value for a one-unit change in time to the options expiration date. See also Time decay . Tick The minimum price increment for an options bid or ask. Time decay A term used to describe how the theoretical value of an option erodes or reduces with the passage of time. Time decay is specifically quantified by Theta. Time spread An option strategy that generally involves the purchase of a farther-term option (call or put) and the writing of an equal number of nearer-term options of the same type and strike price. Example: buying 1 XYZ May 60 call (far-term portion of the spread) and writing 1 XYZ March 60 call (near-term portion of the spread). Also known as calendar spread or horizontal spread. Time value The part of an options total price that exceeds its intrinsic value. The premium of an out-of-the-money option consists entirely of time value. Trader 1. Any investor who makes frequent purchases and sales. 2. A member of an exchange who conducts his or her buying and selling on the trading floor of the exchange. Trading pit A specific location on the trading floor of an exchange designated for the trading of a specific option class or stock. Transaction costs All of the charges associated with executing a trade and maintaining a position. These include brokerage commissions, fees for exercise and/or assignment, exchange fees, SEC fees and margin interest. In academic studies, the spread between bid and ask is taken into account as a transaction cost. Type of options The classification of an option contract as either a put or a call. Uncovered call option writing A short call option position in which the writer does not own an equivalent position in the underlying security represented by his or her option contracts. Uncovered put option writing A short put option position in which the writer does not have a corresponding short position in the underlying security or has not deposited, in a cash account, cash or cash equivalents equal to the exercise value of the put. Underlying security The security subject to being purchased or sold upon exercise of the option contract. Vega A measure of the rate of change in an options theoretical value for a one-unit change in the volatility assumption. See also Kappa and Delta . Vertical spread Most commonly used to describe the purchase of one option and writing of another where both are of the same type and of same expiration month, but have different strike prices. Example: buying 1 XYZ May 60 call and writing 1 XYZ May 65 call. See also Bull (or bullish) spread and Bear (or bearish) spread . Volatility A measure of stock price fluctuation. Mathematically, volatility is the annualized standard deviation of a stocks daily price changes. See also Historic volatility. Individual volatility and Implied volatility Write / Writer To sell an option that is not owned through an opening sale transaction. While this position remains open, the writer is subject to fulfilling the obligations of that option contract i. e. to sell stock (In the case of a call) or buy stock (In the case of a put) if that option is assigned. An investor who so sells an option is called the writer, regardless of whether the option is covered or uncovered. XYZ / XYZ Corporation A fictitious company used as the underlying stock throughout the OIC website. No Y Options Glossary Items There are currently no glossary items for this letter. Patrocinadores Oficiales de la OCI Este sitio web discute las opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Clearing de Opciones. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas. Copias de este documento pueden obtenerse de su corredor, de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con la Corporación de Clearing de Opciones, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, Illinois 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos los derechos reservados. Consulte nuestra Política de privacidad y nuestro Acuerdo de usuario. Síguenos: El Usuario reconoce la revisión del Acuerdo del Usuario y la Política de Privacidad que rigen este sitio. El uso continuado implica la aceptación de los términos y condiciones establecidos en el mismo.
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