Límites de posición Límites establecidos por la bolsa sobre el número total de posiciones que un comerciante o un grupo de comerciantes pueden tener en los contratos de opciones del mismo lado (call o put) del mercado. Su objetivo es evitar el control y la manipulación del mercado por parte de unos pocos actores, y limitar la especulación excesiva que puede desestabilizar el mercado. Dependiendo del intercambio. Los límites de posición pueden establecerse como número de contratos o como unidades totales de la mercancía. En los mercados de valores, el límite depende del volumen de operaciones de las opciones y del número de acciones en circulación del stock subyacente. Para las acciones fuertemente negociadas, el límite es comúnmente de 25.000 contratos de compra o venta, pero algunas opciones de índice tienen límites mucho más altos, y el comercio de acciones menos activas puede limitarse a tan sólo 4.500 contratos. Algunos intercambios de productos básicos permiten exenciones de estos límites en casos de coberturas de buena fe y ciertas posiciones de gestión de riesgos a comerciantes y arbitradores calificados. Copyright copy 2016 WebFinance, Inc. Todos los derechos reservados. Se prohíbe totalmente la duplicación no autorizada. Límites de posición Los miembros de compensación están sujetos a los siguientes límites de posición además de los requisitos de márgenes iniciales. Al final de cada día, la Bolsa difunde el interés abierto agregado a través de todos los Intercambios en los futuros y opciones sobre certificados individuales junto con el límite de posición de mercado para ese bono y comprueba si el El interés abierto agregado para cualquier certificado excede 95 del límite de posición de mercado amplio para esa escritura. En caso afirmativo, el Intercambio tomará nota de las posiciones abiertas de todos los clientes / TM al final de ese día en ese bono y desde el día siguiente en adelante el cliente / TMs debe operar sólo para disminuir sus posiciones a través de posiciones de compensación hasta el comercio normal en La escritura se reanuda. El comercio normal en el scrip se reanuda sólo después de que el interés abierto agregado a través de intercambios se reduce a 80 o menos del límite de posición de mercado amplio. Una instalación está disponible en el sistema de comercio para mostrar una alerta una vez que el interés abierto en el NSE en el contrato de futuros y opciones en un valor superior a 60 del límite de posición de mercado amplio especificado para dicho valor. Dichas alertas se muestran actualmente a intervalos de tiempo de 10 minutos. Límite de Posición de los Miembros Negociadores El límite de posiciones de los miembros negociadores en los índices de opciones y de índices de índices de acciones es como a continuación: Futuros del Índice Los límites de posición de los miembros negociadores en los contratos de futuros de índices de acciones son mayores de Rs.500 crores o 15 del total de intereses abiertos en el Mercado de futuros de índices de acciones. Este límite se aplicará a posiciones abiertas en todos los contratos de futuros sobre un índice subyacente particular. Opciones de índice Los límites de posición de los socios comerciales en los contratos de opción de índice de acciones son mayores de Rs.500 crores o 15 del total de interés abierto en el mercado en los contratos de opción de índice de acciones. Este límite sería aplicable a posiciones abiertas en todos los contratos de opciones sobre un determinado subyacente de índices futuros y contratos de opciones sobre valores individuales: El límite de posiciones de negociación en futuros y opciones en acciones individuales está relacionado con el límite de posición de mercado para Acciones individuales. Para las existencias que tengan un límite de posición aplicable a nivel de mercado (MWPL) de Rs. 500 crores o más, el límite combinado de posiciones de futuros y opciones es 20 de MWPL aplicable o Rs. 300 crores, lo que sea más bajo y dentro de los cuales la posición de futuros de acción no puede exceder 10 de MWPL aplicable o Rs. 150 crores, lo que sea menor. Para las poblaciones que tengan un límite de posición aplicable a todo el mercado (MWPL) inferior a Rs. 500 crores, el límite combinado de posiciones de futuros y opciones es 20 de MWPL aplicable y la posición de futuros no puede exceder de 20 de MWPL o Rs. 50 crore que nunca es más bajo. Límites de Posición de Nivel de Cliente La posición abierta bruta para cada cliente, a través de todos los contratos de derivados en un subyacente, no debe exceder: -1 de la capitalización de mercado de flotante libre (en términos de número de acciones) o - 5 de la participación abierta en todos Los contratos de derivados en la misma acción subyacente (en términos de número de acciones) lo que sea más alto Los límites de posición de nivel de cliente subyacente, están disponibles para los miembros en el sitio web de NSE. Vínculos relacionadosLimites especulativos Para proteger los mercados de futuros de la especulación excesiva que puede causar fluctuaciones de precios irrazonables o injustificadas, la Ley de Intercambio de Mercancías (CEA) autoriza a la Comisión a imponer límites al tamaño de las posiciones especulativas en los mercados de futuros. El Principio Básico 5, de la Sección 5 (d) de la CEA, requiere que los mercados contractuales designados adopten límites de posición especulativos o imponen la responsabilidad de los especuladores, cuando sea necesario y apropiado, para reducir la amenaza potencial de manipulación del mercado o congestión, Mes de entrega. Hay tres elementos básicos para el marco regulatorio de los límites de posición especulativa. Son: el tamaño (o niveles) de los propios límites las exenciones de los límites (por ejemplo, las posiciones cubiertas) y la política de agregación de cuentas a efectos de aplicar los límites. Límites de posición especulativa Sección 4a (a) de la CEA, 7 USC 6a (a). Sostiene específicamente que la especulación excesiva en una mercancía comercializada para entrega futura puede causar fluctuaciones quotutiles o irrazonables o cambios injustificados en el precio de dicha mercancía. La Sección 4a (a) establece que, con el propósito de disminuir, eliminar o prevenir tales problemas, La Comisión podrá imponer límites a la cantidad de operaciones especulativas que se puedan hacer oa posiciones especulativas que puedan ser mantenidas en contratos para entrega futura. La mayoría de entrega física y muchos futuros financieros y contratos de opción están sujetos a límites de posición especulativos. Para varios mercados (maíz, avena, trigo, soja, aceite de soja, harina de soja y algodón), los límites son determinados por la Comisión y establecidos en las regulaciones federales (CFTC 150.2.17 CFR 150.2). Para otros mercados, los límites son determinados por los intercambios. La Comisión ha adoptado prácticas aceptables para el establecimiento de límites establecidos para el intercambio (Apéndice B a la Parte 38 de los reglamentos de la CFTC). Las infracciones de los límites establecidos para el intercambio están sujetas a acciones disciplinarias cambiarias. Las infracciones a las normas de límites especulativos de cambio aprobadas por la Comisión están sujetas a medidas de ejecución por parte de la Comisión. Los límites especulativos en los mercados físicos de entrega se establecen generalmente a un nivel más estricto durante el mes al contado (el mes en que el contrato de futuros madura y se entrega). Los límites más estrictos en el mes al contado son importantes porque es cuando la entrega física puede ser necesaria y, por lo tanto, puede ser más vulnerable a la fluctuación de precios causada por posiciones anormalmente grandes o prácticas comerciales desordenadas. Las Prácticas Aceptables de las Comisiones según el Principio Básico 5 especifican que los niveles de mes spot para los mercados físicos de entrega deben basarse en un análisis de los suministros suministrables y el historial de liquidaciones mensuales al contado. En el caso de los mercados liquidados en efectivo, los límites de posición mensuales spot deben fijarse en un nivel no mayor de lo necesario para minimizar el potencial de manipulación o distorsión del contrato y el precio subyacente del producto. En general, los límites de posición no son necesarios para los mercados donde la amenaza de manipulación del mercado es inexistente o muy baja. Por lo tanto, los límites especulativos de posición no son necesarios para los contratos sobre las principales divisas extranjeras y otros productos financieros que tienen mercados monetarios subyacentes muy líquidos y profundos. Un mercado de contratos puede imponer disposiciones de rendición de cuentas de posición en lugar de límites de posición para contratos sobre instrumentos financieros, productos intangibles o ciertos productos tangibles, que tienen un gran interés abierto, altos volúmenes de negociación diaria y mercados de liquidez en efectivo. Exenciones La Comisión y las bolsas conceden exenciones a sus límites de posición para la cobertura de buena fe, tal como se define en la Regla 1.3 (z) de la CFTC. 17 CFR 1,3 (z). Una cobertura es una transacción o posición derivada que representa un sustituto de las transacciones o posiciones que se tomarán en un momento posterior en un canal de marketing físico. Las coberturas deben reducir el riesgo para una empresa comercial y deben surgir de un cambio en el valor de los activos o pasivos de la hedger (actuales o anticipados). Por ejemplo, una cobertura corta incluye ventas para entrega futura (posiciones a corto plazo) que no excedan su exposición física en la mercancía en términos de inventario, compras a precio fijo y producción anticipada durante los próximos 12 meses. Una cobertura larga incluye compras de entrega futura (posiciones de futuros largos) que no exceden su exposición física en la mercancía en términos de las ventas de precio fijo de hedger y 12 meses39 requerimientos anticipados no cubiertos para procesamiento o fabricación. Hay una serie de provisiones técnicas con respecto a la elegibilidad para las exenciones de cobertura. Por ejemplo, la Comisión revisa caso por caso el tratamiento de las coberturas cruzadas y las exenciones en circunstancias especiales. El párrafo 1.3 (z) de la CFTC exige que las transacciones o posiciones no clasificadas se clasifiquen como cobertura de buena fe. A menos que su objetivo sea compensar los riesgos de precio relacionados con el efectivo comercial o las operaciones al contado y dichas posiciones se establezcan y liquiden de manera ordenada de acuerdo con prácticas comerciales sólidas. Quot Las bolsas también pueden conceder exenciones para spreads, straddles, posiciones de arbitraje u otras posiciones consistentes con los propósitos de las reglas de límite de posición. Las Prácticas Aceptables de las Comisiones establecen que los intercambios deberían establecer un programa para que los comerciantes soliciten estas exenciones. Si se concede la exención, se establece un nivel de exención por un monto superior al límite especulativo aplicable para no dar una exención ilimitada de cobertura. Los intercambios a veces no permiten exenciones de cobertura o imponen severas restricciones a las exenciones durante los últimos días de negociación en un mes de entrega. La Comisión revisa periódicamente cómo cada intercambio otorga exenciones, cómo monitorea el cumplimiento de sus límites y qué tipos de medidas regulatorias (advertencias, multas, suspensiones comerciales, etc.) que el intercambio toma una vez que se detecta una violación de un límite de posición o exención. En los diversos mercados con límites federales, los hedgers deben presentar un informe a la Comisión si sus posiciones de futuros / opciones exceden los límites de posición especulativa. 17 CFR Parte 19. El informe debe presentarse mensualmente o en respuesta a una solicitud de la Comisión. El informe muestra las posiciones de los comerciantes en el mercado de contado, y se utiliza para comprobar si el comerciante tiene una posición de efectivo suficiente para justificar cualquier posición de futuros / opción en exceso de los límites de posición especulativa. Requisitos de agregación Para lograr el efecto deseado de los límites de posición especulativa. La Comisión y los intercambios tratan múltiples posiciones sujetas a la propiedad común o el control como si fueran un solo comerciante. Se considera que las cuentas están bajo una propiedad común si hay un 10 por ciento o mayor interés financiero. Las reglas se aplican de una manera calculada para agregar las cuentas relacionadas. Por ejemplo, cada participante con un 10 por ciento o más de interés en una cuenta de la sociedad debe agregar la posición entera de la sociedad no sólo los participantes sharetogether fraccionarios con cada posición que pueden mantener por separado de la sociedad. Del mismo modo, un grupo compuesto de muchos comerciantes se permite sólo para mantener las posiciones como si se tratara de un solo comerciante. La Comisión también trata las cuentas que no están relacionadas de otro modo, sino que actúan de conformidad con un acuerdo expreso o implícito, como una sola posición agregada para la aplicación de los límites. Existen limitadas excepciones a las reglas de agregación para los socios limitados y los participantes de la agrupación que no tienen conocimiento o control sobre las posiciones de la agrupación. También están exentos los operadores de las reservas de materias primas o los asesores de comercio de materias primas con posiciones de mercado de propiedad común, pero independientemente controladas. Las entidades que reclaman esta exención están obligadas, a solicitud de la Comisión, a proporcionar información que respalde su afirmación de que los controladores de cuenta para estos cargos actúan de forma totalmente independiente unos de otros.
Comments
Post a Comment